KB증권은 31일 삼성전자에 대해 "올 2분기부터 메모리 상승 사이클에 진입할 것"이라며 목표주가를 기존 7만원에서 8만2000원으로 상향 조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

이 증권사 김동원 연구원은 "최근 D램과 낸드 공급이 고객사 요청 주문량의 절반에도 못 미치고 있다"며 "공급이 수요 회복 속도를 크게 밑돌면서 고객사들의 긴급 주문이 증가하고 있다"고 설명했다.

이어 "이에 따라 삼성전자는 다음달부터 D램과 낸드 가격 인상을 추진할 것으로 예상된다"며 "삼성전자의 1분기 영업이익은 5조2000억원으로 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균·5조2000억원)에 부합하고 4분기까지도 증가세가 이어질 것"으로 전망했다.

하반기에도 범용(레거시) 메모리 수급 개선 추세가 지속될 것으로 김 연구원은 전망했다. 이에 따른 반도체(DS) 영업이익은 △1분기 5000억원 △2분기 2조8000억원 △3분기 6조3000억원 △4분기 8조1000억원 등으로 큰 폭의 개선세가 예상된다.

김 연구원은 "올해부터 내년까지 D램과 낸드 수요 증가율(15%)이 생산 증가율(10%)을 웃돌 것"이라며 "고객사의 재고조정 종료로 이달 말부터 정상 재고(6~7주)에 진입했다"고 말했다.

아울러 "올 하반기 엔비디아 HBM3E 12단 공급 가능성 확대로 D램 제품의 믹스 개선과 공급 축소가 예상된다"며 "특히 올 하반기 출시 예정인 아이폰17은 애플 인텔리전스 구동을 위해 메모리 용량이 8GB에서 12GB로 확대가 불가피해 향후 모바일 D램 수요의 촉매로 작용할 것"이라고 덧붙였다.

고정삼 한경닷컴 기자 jsk@www5s.shop